공매도란? 순기능과 역기능

공매도, 너 대체 뭐야?

주식 투자하다 보면 "공매도 때문에 주가가 떨어졌어!"라는 말, 한 번쯤 들어봤을 거야. 그런데 공매도가 뭔지 제대로 아는 사람은 많지 않더라고. 오늘은 공매도가 뭐고, 왜 필요한지, 그리고 그에 대한 찬반 논란까지 풀어볼게.

공매도란?

공매도(空賣渡), 말 그대로 없는 걸 판다는 뜻이야. 주식을 빌려서 판 다음, 나중에 갚는 방식이지. 예를 들어 볼게.

1. A 회사의 주가가 10,000원이라고 해보자.
2. 내가 10,000원에 주식을 빌려서 팔았어. (이게 공매도야!)
3. 시간이 지나서 A 회사 주가가 8,000원으로 떨어졌어.
4. 이제 8,000원에 주식을 사서 빌린 주식을 갚으면?
5. 2,000원의 차익이 남는 거지!

쉽게 말해, 주가가 하락할 걸 예상하고 미리 파는 전략이야. 반대로 주가가 오르면? 손해 보는 거지. 10,000원에 팔았는데 12,000원으로 오르면, 난 2,000원을 더 주고 사야 하니까.

공매도의 순기능

"아니, 남이 가진 것도 아닌 주식을 빌려서 판다고? 너무 불공평한 거 아냐?"라고 생각할 수도 있어. 그런데 공매도가 꼭 나쁜 것만은 아니야.

1. 거품을 막아준다: 어떤 주식이 너무 과대평가되면, 공매도를 통해 가격이 조정될 수 있어.
2. 시장 유동성을 높인다: 사고파는 사람이 많아질수록 시장이 활발해지지.
3. 정보가 반영된 가격 형성: 공매도를 하는 사람들은 철저한 분석을 기반으로 하거든. 덕분에 비정상적으로 오른 주식이 조정될 수 있어.

공매도의 역기능

하지만 문제도 많아.

1. 주가 하락을 부추긴다: 공매도가 많아지면 투자 심리가 위축돼서 주가가 더 떨어지는 경향이 있어.
2. 개인 투자자에게 불리: 기관과 외국인 투자자들은 공매도를 자유롭게 할 수 있는데, 개인 투자자는 제약이 많아. 불공정한 게임이라는 거지.
3. 기업에도 악영향: 특정 기업을 노려서 악의적으로 공매도를 하면 기업 가치에 타격을 줄 수도 있어.

한국 vs 해외 공매도

우리나라에서는 공매도에 대한 부정적인 시각이 많아. 특히 개인 투자자들은 "기울어진 운동장"이라고 불만이 많지.

• 한국: 개인이 공매도하기 어려운 구조고, 대체로 기관과 외국인 투자자 위주로 진행돼. 그래서 주가가 급락할 때마다 공매도가 원인으로 지목되곤 해.
• 해외: 미국, 유럽 같은 곳은 공매도가 비교적 자유로워. 하지만 코로나19 때처럼 시장이 불안정하면 일시적으로 금지하기도 해.

그럼 공매도, 폐지해야 할까?

이게 참 어려운 문제야. 공매도가 없으면 시장이 왜곡될 수도 있고, 또 있으면 불공정한 면이 부각될 수도 있지. 그래서 한국에서도 "개인도 쉽게 공매도할 수 있도록 제도를 바꾸자"는 의견과 "아예 없애버리자"는 주장이 팽팽하게 맞서고 있어.

어떤 방향이든, 결국 중요한 건 공정한 시장을 만드는 거겠지? 너는 어떻게 생각해?